6월 미국 ISM 제조, 비제조 구매관리지수 (PMI) 및 하반기 미국 경제 전망

8월 첫째주에 7월 미국 제조 및 비제조 구매관리지수 (PMI) 가 함께 발표되었습니다. 

출처 : investing.com

제조업 지수는 계속해서 약세를 지속하고 있는 가운데 미국의 강한 경기를 이끌고 있는 비제조 서비스업 지수는 예측치보단 낮지만 여전한 확장세를 보이는 것으로 나타났습니다. 오늘은 미국 경기를 잘 대변해주는 두 지표에 대해 보다 자세히 알아보고, 알아본 내용을 기반으로 하반기 미국 경제를 간단히 전망해보도록 하겠습니다.

 

미국 ISM 제조 구매관리지수 (PMI) : 6월 46.4 (5월 46.0)

ㅇㅇ

미국 제조업 관리 지수(ISM Manufacturing Purchasing Managers' Index, PMI)는 미국 제조업의 활동 수준을 측정하고 예측하기 위한 경제 지표 중 하나입니다. 이 지수는 미국 공급망 및 제조업의 상황에 대한 중요한 정보를 제공하며, 경제 전반의 건강 상태를 파악하는 데 도움을 줍니다. ISM은 Institute for Supply Management의 줄임말로, 미국 내 다양한 산업 분야의 공급망 관리 전문가들로 구성된 조직입니다. 이 지표는 주문 수량, 생산량, 공급망 재고, 고용 상황, 납품 시간 등을 계산하여 지수화한 것으로, 매월 발표됩니다. 이 지수는 50 이상이면 성장을, 이하면 수축을 나타냅니다. 위 그래프를 보시면, 작년 말부터 경기 수축 국면에 접어들었고, 작은 등락이 있지만 추세적으로는 지속 하락을 보이고 있습니다. 코로나 팬데믹 시기에 있었던 공급망 문제는 해결된 상황임을 고려하면, 계속해서 신규 주문이 줄어들고 이에 따른 생산량 감소가 지수 하락의 결과로 이어진 것임을 알 수 있습니다.

 

미국 ISM 비제조 구매관리지수 (PMI) : 6월 52.7 (5월 53.9)

출처 : investing.com

ISM 비제조 PMI 는 미국의 비제조업(서비스업 및 제조업 이외의 부문)의 활동 수준을 측정하는 경제 지표입니다. 이 지수는 미국 내 다양한 서비스 부문의 경기 상태와 관련된 정보를 제공하며, 신규 주문, 고용, 납품 시간, 재고 그리고 서비스 부문의 활동 수준을 나타내는 비즈니스 활동 지수를 계산하여 환산된 지표입니다. 비제조업 지수는 제조업 지수와는 상황이 많이 다르게 나타납니다. 7월 발표된 지표도 52.7 로 예측치 보다는 낮았지만 여전히 여유 있게 확장 국면을 유지 중 입니다. 21년과 22년에 비하면 전체적 수준이 내려온 것은 사실이나, 상반기 내내 지표의 추세가 쭉 하향된다기 보다는 횡보하면서 미세 확장 국면을 유지하고 있다고 평가하는 것이 맞아 보입니다.

 

미국 하반기 경제 전망 

출처 : investing.com / FRED

미국 GDP 의 70% 를 차지하는 비제조업 서비스 부문이 여전히 꺾이지 않고 있기 때문에, 하반기의 미국 경제도 문제 없을 것이라 예측하시는 분들이 많습니다. 다만, 미국의 소매 판매 변화를 YoY (연간비교) 로 보면 분명하게 지속 하락하고 있다는 것이 보입니다. 물가가 계속해서 비싸지고 있는데, 더 이상 소득이 이에 맞게 올라주지 못하기 때문에 사람들의 실구매력이 떨어지고 있기 때문으로 추측됩니다. 이를 증명해주는 지표는 미국 국내 총 소득 (GDI) 지표입니다. 보통은 국내 총 생산인 GDP 를 많이 보시는데, 이는 소비 투자 정부 지출 생산량등 다양한 결과물을 반영하는 반면 GDI 는 경제 주체가 얻는 수입만을 계산하기에 실제 구매력을 추측해 볼 때에는 GDI 가 더 정확하다고 볼 수 있습니다. 이 GDI 지표는 위 그림에서 보시는대로 작년 하반기부터 좋지 못했으며, 올해 상반기 내내 마이너스의 영역에 있는 것을 알 수 있습니다. 물가는 그 상승률이 하향되고는 있지만 분명히 역사적 평균 수준보다 높게 오르고 있는 상태에서 수입은 마이너스로 가고 있기 때문에 미국을 내내 지탱해주던 강한 소비도 서서히 꺾여갈 가능성이 큽니다. 다만 이러한 하향이 언론에 드러나지 않는 일들이 연쇄로 터지면서 급락하는 일만 벌어지지 않는다면, 지표로 나타나는 하향은 폭이 크지는 않기에 약한 침체 정도만 나타날 것으로 예상되며, 적당한 침체만 동반된다면 강한 고금리 정책도 서서히 끝낼 수 있기 때문에, PMI 지수는 하반기에 보다 꺾여도 미국 경제 전반은 잘 버텨줄 것으로 예상됩니다.